?軟銀集團與WeWork進行談判,或在追加10億美元風險投資

2019-09-26 15:08:00     來源:騰訊科技

最近,全球辦公二房東企業WeWork的上市遭遇了重大挫折,被迫宣布暫停上市。如今,作為WeWork大股東的日本軟銀集團正在采取善后措施。據外媒最新消息,軟銀集團正在與WeWork進行談判,準備向該公司提供更多的風險投資。


?軟銀集團與WeWork進行談判,或在追加10億美元風險投資


據國外媒體報道,之前,軟銀集團已經答應向WeWork提供15億美元投資,如今軟銀集團將擴大投資規模。據外媒援引知情人士的話稱,軟銀計劃額外增加10億美元甚至更多的投資,另外軟銀還將修改今年與WeWork達成的權證協議條款。


據悉,軟銀將投資至少25億美元,但會降低獲得WeWork股份的每股價格。


?軟銀集團與WeWork進行談判,或在追加10億美元風險投資


WeWork和軟銀沒有立即回應置評請求。


不久前,外媒報道稱,WeWork在準備上市過程中遭遇了困難,投資機構認為WeWork的估值并不值過去軟銀集團投資時給出的470億美元,甚至僅為100多億美元。隨后,WeWork和軟銀集團進行了磋商,探討各種可能性,其中包括暫停上市并且從軟銀獲得更多資金。


WeWork估值大跌的其他原因還包括公司內部治理混亂以及資本市場對其商業模式的定性。


WeWork的兩位創始人是夫妻,內部治理不規范,之前爆出了首席執行官把商標權以600萬美元賣給公司的負面新聞。在外界的壓力下,聯合創始人兼首席執行官諾依曼日前宣布辭去首席執行官職務,保留非執行董事長的職務。


在商業模式上,美國有投資機構認為WeWork是一家房地產公司,并非科技公司。該公司所從事的“寫字樓二房東業務”實際上有一批房地產公司在經營,談不上重大創新。


在暫停上市后,WeWork急需大股東的“資金血液”。去年,該公司一共虧損了19億美元,超過了Uber和Lyft兩大網約車公司。據悉,2019年上半年,WeWork已經虧損了9億美元。


軟銀為何給WeWork估值過高?孫正義盲目樂觀+缺乏挑戰者


?軟銀集團與WeWork進行談判,或在追加10億美元風險投資


軟銀集團首席執行官孫正義(Masayoshi Son)


9月26日消息,據外媒報道,共享辦公空間巨頭WeWork最近經歷了慘敗,從推遲IPO到本周解除亞當·諾依曼(Adam Neumann)首席執行官的職務。然而,如果軟銀集團只是像對待其他房地產公司那樣對WeWork進行估值,而不是將其視為高增長的科技公司,這場失敗或許可以避免。


那么,軟銀首席執行官孫正義(Masayoshi Son)和及其副手們是如何判斷WeWork價值470億美元的,而公開市場投資者認為這個數字幾乎高出了4倍?據知情人士透露,答案是孫正義、軟銀總裁羅恩·費舍爾(Ron Fisher)和愿景基金(Vision Fund)首席執行官拉吉夫·米斯拉(Rajeev Misra)的充分樂觀,以及孫正義周圍缺乏不同觀點所致。軟銀發言人拒絕置評。


斷定軟銀陷入WeWork 470億美元的估值困境并不完全公平,因為它在該公司的106.5億美元投資中,只有10億美元是以這個估值計算的。軟銀已經數次向WeWork投資,包括2017年的44億美元投資,當時WeWork估值約為200億美元。此前有報道稱,這仍遠高于WeWork可能的公開市場估值,后者曾跌至100億美元。


WeWork拙劣的上市計劃是財務現實與孫正義“300年愿景”和他1000億美元愿景基金長期投資命題相沖突的最新例證。據知情人士透露,孫正義對WeWork的樂觀情緒一度遭到了尼克什·阿羅拉(Nikesh Arora)和阿洛克·薩馬(Alok Sama)等人的反對。但2016年,在擔任軟銀總裁兩年后,阿羅拉離開了軟銀,據稱此前孫正義告訴他,他不打算在未來5到10年內辭去首席執行官的職務。


去年曾有報道稱,薩馬在今年早些時候辭去了軟銀國際集團(SoftBank Group International)的總裁兼首席財務官職務,此前他被禁止參與愿景基金的工作,這是一場神秘的股東運動的結果,這場運動試圖趕走薩馬和阿羅拉。


據知情人士透露,雖然愿景基金近年來引入了包括迪普·尼沙爾(Deep Nishar)、杰夫·豪森伯德(Jeff Housenbold)和邁克爾·羅南(Michael Ronen)在內的資深銀行家和投資者,但孫正義對投資的看法是唯一真正重要的,與以前相比,他的決定受到挑戰的可能性越來越低。


其中兩位知情人士表示,阿羅拉和薩瑪為軟銀投資WeWork做了大量早期的調查工作,并建議孫正義不要在2016年以80億美元的估值投資WeWork。


但費舍爾和孫正義十分欣賞諾伊曼的努力,并在WeWork的擴張增長中看到了巨大潛力,認為該公司將非常適合作為愿景基金的投資目標。在一個需要大量增長資金才能在全球擴張的行業中,它是一家有可能占據主導地位的公司。WeWork在其IPO招股說明書中引用了173次中國,其中大部分與其合資企業有關。WeWork在大中華區12個城市擁有115棟建筑,約占其辦公空間總數的15%。


增長前景促使軟銀以極其積極的態度對WeWork進行估值。WeWork的競爭對手IWG的市值為36億美元,過去12個月的收入為27億美元,達到市盈率的1.3倍。而截至2019年6月30日,WeWork的可比收入為26億美元。軟銀對其估值為470億美元,市盈率達到18倍。


據報道,米斯拉最終與費舍爾和孫正義達成一致,他們在2018年表示,WeWork將“在未來幾年成為一家1000億美元的公司”。而且增長機會似乎確實存在。WeWork的S-1申報文件顯示,從2016年到2018年,WeWork的收入增長了兩倍多,達到18.2億美元。僅在2019年上半年,銷售額就達到15.3億美元。但虧損也在加劇,2019年同期約為6.9億美元。


孫正義身邊的其他人開始反駁他對WeWork的樂觀估計,包括沙特的公共投資基金(Public Investment Fund),該基金對將愿景基金的這么多資金投入一家公司感到不舒服。這導致孫正義在2019年撤回了160億美元的注資計劃,只進行了20億美元投資。


與此同時,軟銀還試圖為第二只愿景基金再籌集數十億美元,對WeWork給出470億美元的整體估值將標志著第一只愿景基金正在全力以赴。孫正義稱,他的愿景基金有限合伙人今年早些時候已經獲得了45%的投資回報,但其中包括WeWork和Uber等紙面收益,后者是軟銀的另一項大型投資,自上市以來市值大量蒸發。


接近孫正義的人士表示,他對WeWork的樂觀不是基于誤導,而是建立在他的信念之上。他相信,隨著時間的推移,該公司將會取得巨大的財務成功,而且其他人也會以類似的眼光看待它。據知情人士透露,有媒體已經證實,摩根大通(J.P.Morgan)、高盛(Goldman Sachs)和摩根士丹利(Morgan Stanley)告訴孫正義和諾伊曼,他們可以為WeWork找到600億至1000億美元的買家。


在紐約大學斯特恩商學院教授企業財務和估值的阿斯瓦特·達莫達蘭(Aswath Damodaran)在接受采訪時說:“基本上,他們支付了470億美元,因為他們認為自己可以推動WeWork快速增長。在IPO之前被拋出的那種數字是很棒的。因此,我認為軟銀變得更貪婪和愚蠢,他們認為470億美元物有所值,因為IPO迫在眉睫,人們會看到他們支付了多少錢。這是傲慢和貪婪的結合。”


達莫達蘭在一篇博文中表示,他對WeWork的估值為140億美元,并指出WeWork擁有近240億美元的“常規”債務,可能面臨經濟低迷的風險,從而影響到增長預期。他還指出,WeWork最接近的競爭對手IWG(前身為Regus)最近的運營利潤率約為11%。如果WeWork未來幾年的利潤率相似,那么該公司估值接近400億美元的可能性微乎其微。


達莫達蘭寫道:“對于WeWork的價值是否可以達到400億美元、500億美元或更多的問題,答案是有可能,但只有當該公司能夠提供遠高于平均水平的利潤率,同時保持高速增長的情況下,這樣的假設才有可能成為現實。”


注:文章內的所有配圖皆為網絡轉載圖片,侵權即刪!

我來說幾句

不吐不快,我來說兩句
最新評論

還沒有人評論哦,搶沙發吧~

為您推薦

孫正義明確表示會在69歲時退休,軟銀的神話破滅了嗎?
孫正義明確表示會在69歲時退休,軟銀的神話破滅了嗎?
10月12日 14:49   孫正義  軟銀  退休
投資不過山海關?許家印大手筆在東北投資有何深意?
投資不過山海關?許家印大手筆在東北投資有何深意?
10月12日 09:46   許家印  投資  東北投資
85后江蘇首富嚴昊,2019胡潤百富榜第九名,父親嚴介和被稱中國第一狂人!
85后江蘇首富嚴昊,2019胡潤百富榜第九名,父親嚴介和被稱中國第一狂人!
10月12日 09:18   嚴昊  嚴介和  胡潤百富榜  首富
莊吉集團鄭元忠:不自殺、不跑路,欠錢慢慢還
莊吉集團鄭元忠:不自殺、不跑路,欠錢慢慢還
10月12日 08:42   莊吉集團  鄭元忠
日本人已經拿了十九個諾貝爾獎,【日本諾獎計劃】
日本人已經拿了十九個諾貝爾獎,【日本諾獎計劃】
10月11日 16:51   諾貝爾獎  日本
全國首例個人破產案辦結,214萬債務還3.2萬即可,債務人行為受限!
全國首例個人破產案辦結,214萬債務還3.2萬即可,債務人行為受限!
10月10日 14:21   個人破產  債務  申請破產
2019胡潤百富榜全榜單!馬云再奪第一!
2019胡潤百富榜全榜單!馬云再奪第一!
10月10日 09:57   胡潤百富榜  馬云  馬化騰
諾獎得主威廉·凱林是一名學渣,請看學渣的逆襲攻略!
諾獎得主威廉·凱林是一名學渣,請看學渣的逆襲攻略!
10月10日 09:41   諾貝爾  諾貝爾生理學或醫學獎  威廉·凱林
?2019胡潤百富榜發布:馬云、馬化騰、許家印位居前三
?2019胡潤百富榜發布:馬云、馬化騰、許家印位居前三
10月10日 09:31   馬云  馬化騰  許家印
2019年工信部重點實驗室名單:30家實驗室上榜!
2019年工信部重點實驗室名單:30家實驗室上榜!
10月09日 15:03   重點實驗室  工信部  人工智能
?世界經濟論壇發布《2019年全球競爭力報告》,中國位列第28位
?世界經濟論壇發布《2019年全球競爭力報告》,中國位列第28位
10月09日 13:59   全球競爭力報告  世界經濟論壇
為何瑞士師徒發現一顆系外行星也能拿諾獎?
為何瑞士師徒發現一顆系外行星也能拿諾獎?
10月09日 09:31   諾貝爾  諾貝爾物理獎  瑞士
中關村簡史——從創業有罪到中國硅谷
中關村簡史——從創業有罪到中國硅谷
10月08日 16:03   中關村  中國硅谷
2019年應屆生平均招聘薪資為5610元,你拖后腿了嗎?
2019年應屆生平均招聘薪資為5610元,你拖后腿了嗎?
10月08日 15:48   應屆生  薪資  招聘
美國商務部將28家中國組織和企業列入實體清單,含8家人工智能公司
美國商務部將28家中國組織和企業列入實體清單,含8家人工智能公司
10月08日 13:42   美國商務部  實體清單  人工智能公司
北京时时开奖盛源